先从次贷危机谈起。诚如大家所知,这场危机导致很多金融机构垮台。有些是被政府接管,有些是接受援助、卖给竞争者,或被迫声请破产。尽管某些人可能会认为,透过别人的不幸来赚钱很不道德,但索罗斯、包尔森和坦伯顿却都是利用这个方式赚到大笔财富。图1.1是一张日线图,该图阐述了美元和日圆—亦即所谓的美元/日圆货币对(currency pair)—在几家大型金融机构跨台后的走势。第一个箭号指向房利美(Fannie Mae)和房地美 (Freddie Mac)被接管的时点;第二个箭号指向雷曼兄弟声请破产时;第三个箭号指向华盛顿互惠银行(Washing¬ton Mutual)崩溃时,而第四个箭号则是指向美国政府被 迫介入拯救花旗集团(Citigroup)的时间点。如你所见,上述每一个事件爆发时,这个货币对的贬值幅度都持续扩大。即使有关单位介入拯救或收购上述问题机构,都未能提振美元的气势,因为一般人担心后续还会有更多麻烦发生。所以,在次贷危机爆发期间卖出美元、买进日圆的投资人,确实获得了丰厚的利润。

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